ترجمه رابطه بین کسورات بودجه وورودیهای سرمایه ای:شواهد اقتصادی بیشتر

 عنوان موضوع فارسی:: رابطه بین کسورات بودجه وورودیهای سرمایه ای:شواهد اقتصادی بیشتر

 عنوان موضوع انگلیسی::The Relationship between Budget Deficits and
Capital Inflows: Further Econometric Evidence

حجم فایل ::۶۴۸  کیلو بایت

دسته بندی:: رشته حسابداری

فرمت صفحات فارسی ::  Word

فرمت صفحات انگلیسی :: pdf

 تعداد صفحات فارسی ::12

تعداد صفحات انگلیسی ::۱۰

بخشی از مقاله به همراه ترجمه فارسی:

The Relationship between Budget Deficits and Capital Inflows: Further Econometric Evidence

N. R. VASUDEVA MURTHY and JOSEPH M. PHILLIPS
Creighton University
This research note examines the impact offederal deficits on U.S. capital inflows. Expanding on
the previous work of Bahmani-Oskooee and Payesteh (1994), we employ the relatively new maximum
likelihood procedure developed byJ o h ansen (I 988) and Johansen and Juselius (I 990) to do
cointegration tests. The results find a long run relationship between blcdget de&its and capital
inflow. In addition, findings j?om error-correlation modeling reveal that short&m d&equilibria
in financial markets are corrected very rapidly, suggesting that these markets are efficient.

I. INTRODUCTION

In a recent issue of this journal Bahmani-Oskooee and Payesteh (1994) have
shown that in the United States budget deficits led to capital inflows in the 1973-
۸۸ period. Using the Engle-Granger (1987) residual-based two-step cointegration
procedure and error-correction model, they found budget deficits and capital
inflows to be cointegrated. They attributed the relationship between budget
deficits and capital inflows to rising interest rates caused by public borrowing
and to improved expectations based on increased economic growth resulting
from budget stimulus. The evidence provided by Bahmani-Oskooee and Payesteh
(hereafter BP) has made an important contribution to our understanding of
the effect of budget deficits on the economy. The purpose of this note is to
extend the evidence on the relationship between budget deficits and capital
flows by examining the data using the most recent cointegration procedure
developed by Johansen (1988) and Johansen and Juselius (1990). Subsequent
analysis has suggested that the Engle-Granger cointegration technique suffers
from a number of econometric shortcomings. Our results further confirm the
existence of a long-run link between budget deficits and capital inflows. Moreover,
we find that short-run disequilibria in the relationship of budget deficits

QUARTERLY REVIEW OF ECONOMICS AND FINANCE
and capital inflows are corrected very rapidly, suggesting that global capital
markets are very efficient.

رابطه بین کسورات بودجه وورودیهای سرمایه ای:شواهد اقتصادی بیشتر

این تحقیق اکثر فدرال را روی وردریهای سرماه ای ایالات متحده گزارش می کند .با توسعه کارهای قبلی بهمنی- اسکویی وپایسته (۱۹۹۴)مابر منطقی بودن حداکثر احتمال جدید عرضه شده بوسیله جانسن (۱۹۸۸)وجانسن ژولیوس (۱۹۹۰)برای انجام آزمایشات Cointegrationتاکید می کنیم .نتایج یک رابطه بلند مدت رابین کسورات بودجه و وردریهای سرمایه نشان می دهد .

بعلاوه یافته های حاصل از مدلسازی خطا –اصلاح نشان می دهد که ناتعادلهای موقتی (کوتاه مدت )در بازارهای مالی به سرعت اصلاح میشوند وبنابراین مشخص میشود که بازارهاکارآمد هستند .

 مقدمه:

دریکی از نسخه های این مجله بهمنی –اسکویی وپاسته (۱۹۹۴)نشان داده اند که کسورات بودجه در ایالات متحده باعث جریانات ورودی سرمایه ای در دوره ۸۸-۱۹۷۳شده است .

با استفاده از روش انتگرال گیری مضاعف دو مرحله ای براساس باقیمانده انجل –گانگر (۱۹۸۷)ومدل خطا اصلاح آنها کشف کردند که کسورات بودجه وجریانات ورودی هم انباشته هستند .آنها رابطه بین کسورات بودجه وجریانات ورودی سرمایه را براساس نرخ بهره افزایش یافته حاصل از وام گیری عمومی وبهبود انتظارات را براساس رشد اقتصادی یافته حاصل از محرکهای بودجه ،مشخص کنند.

شواهد ارائه شده بوسیله بهمنی- اسکویی وپاسته (که بعد از این به آنها BPگفته میشود)سهم قابل توجهی در شناخت ما از اثر کسورات بودجه در اقتصادایفا می کنند .هدف از این یادداشت آن است که شواهد بیشتری را روی رابطه بین کسورات بودجه وجریانهای ورودی با استفاده از آزمایش اطلاعات به کمک روش Cointegrationجدیدی که بوسیله جانسن (۱۹۸۸)وجانسن وژولیوس(۱۹۹۰)ارائه شده است ،مطرح کنند .

تحلیلهای بعدی نشان داده اند که تکنیک Cointegrationانجل – گارنگر با برخی نواقص اقتصادی مواجه است .نتایج ما همچنین وجود یک ارتباط طولانی مدت بین کسورات بودجه جریانهای داخلی سرمایه را نشان می دهد که بازارهای جهانی سرمایه بسیار کارآمد هستند